拉斯维加斯官方网站-(中国)有限公司

　　一路不回头◈★◈，棕榈油近期势头强劲◈★◈，趋势难改◈★◈，一路走出新高◈★◈，调整也仅仅是高位震荡◈★◈。新高下◈★◈，棕榈油仍又多少上行动能◈★◈，豆棕之间能否存在替代？今天我们来聊一聊◈★◈！

　　印尼同比减产及新季B40带来的生物柴油增量◈★◈，棕榈油难有大幅回落◈★◈。全球棕榈油产量的90%以上都来自印度尼西亚和买来西亚拉斯维加斯Las Vegas◈★◈。◈★◈，印度尼西亚占比超50%◈★◈。目前◈★◈，棕榈油的产量基本已经到了极限◈★◈。按照印尼总统的说法 不仅仅会推B40◈★◈，以后会继续推B50生驹惠理子◈★◈，B60◈★◈，差不多是印尼的国策◈★◈。这也印证了未来印尼的棕榈油国内需求将大幅提高◈★◈，出口量存在降低的可能◈★◈。

　　那么◈★◈，棕榈油和豆油都是油脂◈★◈，能否进行相互替代◈★◈，从而减少棕榈油的用量呢？期货上豆油和棕榈油基准品是一级豆油和24度棕榈油◈★◈，一级豆油和10度棕榈油会形成替代◈★◈，但仅限于大包装◈★◈，一些大型餐饮店或者食品加工厂拉斯维加斯游戏官网◈★◈，意思就是说替代只有一小部分拉斯维加斯游戏官网◈★◈，多数是无法替代◈★◈，理论上可以实际上完全不可能◈★◈。基本面的强劲支撑◈★◈，是这次棕榈油大涨的底层逻辑◈★◈。

　　上周棕榈油再创新高◈★◈，强势不改◈★◈，ITS及AMSPEC预计马棕10月前15日出口环比增加13.97%-15.6%◈★◈，SPPOMA预计2024年10月1-15日马棕产量减少7.6%◈★◈。棕榈油方面根据产量和库存以及原油价格◈★◈，按生柴价差来看马棕估值较高◈★◈，但目前支撑盘面的印尼减产及B40预期暂时没看到缓解迹象◈★◈，马棕强势的逆转需要看到高频数据出现马来出口下降◈★◈、产地报价下降及印尼马来价差缩小◈★◈，目前暂未出现情景下预计马棕偏强格局延续◈★◈，但也需要注意今年印尼降雨偏多◈★◈，有利于后期产量恢复◈★◈。

　　上周欧洲棕榈油◈★◈，菜油◈★◈、葵油价格高位震荡◈★◈。USDA 10月报告维持大豆丰产预期◈★◈，环比调低了13万吨新作菜籽产量◈★◈，同比减产190万吨◈★◈。另外葵籽环比调增新作产量14万吨◈★◈，同比下降526万吨◈★◈。需求端◈★◈，24/25年度印尼B40政策预期将带来较大油脂需求增量◈★◈，且由于葵油减产◈★◈，印度等主要油脂进口国或将增加对其他油脂的购买生驹惠理子◈★◈，印度国内葵油本周高位震荡趋势◈★◈。USDA10月月报还大幅调降了棕榈油23/24年度产量◈★◈，印尼环比下调250万吨◈★◈，新作也环比下调50万吨◈★◈，同比增产250万吨◈★◈，马棕未作调整◈★◈，应是近期马来棕榈油出口超预期所致◈★◈。

　　国内油脂◈★◈：国内油脂现货成交一般◈★◈，棕榈油表观消费较好欢迎来到拉斯维加斯游戏最新官方网站◈★◈，菜油◈★◈、豆油表观消费偏正常◈★◈，国内油脂总库存略低于去年拉斯维加斯官方网站(中国)◈★◈，◈★◈，油脂供应充足拉斯维加斯游戏官网◈★◈。其中豆油◈★◈、菜油库存高于去年◈★◈，棕榈油库存低于去年拉斯维加斯游戏官网◈★◈。棕榈油进口量预计维持刚需◈★◈，表观消费正常◈★◈，后续库存预计稳定◈★◈，大豆压榨量预计环比下降◈★◈，豆油预计小幅去库◈★◈。菜油按到港压榨及消费来看也有累库趋势◈★◈，周末加拿大财政部表示加拿大企业可以申请暂时豁免关税◈★◈，菜油高估值回落生驹惠理子◈★◈。

　　受USDA大幅调降全球葵籽产量及棕榈油减产生驹惠理子◈★◈、需求预计增加影响◈★◈，油脂运行中枢提升拉斯维加斯游戏官网◈★◈。01合约目前主要关注10月棕榈油是否增产正常◈★◈，叠加10月出口转弱担忧◈★◈，容易形成季节性回落欢迎来到拉斯维加斯官方网站◈★◈，但高频数据显示马棕10月减产◈★◈、出口增加◈★◈，产地供应担忧延续酱料酿造◈★◈，◈★◈，油脂暂时偏强生驹惠理子拉斯维加斯游戏官网拉斯维加斯游戏官网◈★◈，11月之后01合约又将进入棕榈油去库季节◈★◈，考虑到印尼同比减产及新季B40带来的生物柴油增量◈★◈，油脂可能较难有大幅回落空间◈★◈，在没看到马棕出口回落及产地快速降价促销之前生驹惠理子◈★◈，预计震荡偏强◈★◈。

　　想获取更多期货T+0拉斯维加斯游戏官网◈★◈、多空双向学习资料？限时享内部学员专属福利拉斯维加斯娱乐平台◈★◈。◈★◈，新手课程◈★◈、热点直播◈★◈，10年投研大咖交流学习◈★◈，福利名额有限◈★◈，可扫码加微立即获取